Express Certificate
Cosa sono gli Express Certificate
Gli Express Certificate sono strumenti finanziari appartenenti alla categoria dei Certificate a capitale condizionatamente protetto che permettono di investire su un’attività finanziaria sottostante, quale ad esempio un’azione, un indice azionario, una valuta, una materia prima o un tasso di interesse. La loro peculiarità è quella di poter scadere anticipatamente al verificarsi di predeterminate condizioni stabilite in fase di emissione del Certificate, riconoscendo all’investitore, oltre al prezzo di emissione, un ulteriore importo. La protezione del prezzo di emissione del Certificate è condizionata al mancato raggiungimento di un determinato livello, fissato in fase di emissione del Certificate, da parte dell’attività finanziaria sottostante. Detta soglia è chiamata livello barriera.
A chi si rivolgono gli Express Certificate
Gli Express Certificate sono strumenti rivolti ad investitori con elevata propensione al rischio e con aspettative di stabilità o moderato rialzo (nel caso di Express Long sottostante) del valore dell’attività sottostante. La protezione del capitale che caratterizza gli Express Certificate è condizionata al mancato raggiungimento di determinati livelli fissati in fase di emissione.
Tipologia di Certificate che offre la possibilità di essere remunerati prima della scadenza
Quotazione e negoziazione degli Express Certificate
Gli Express Certificate sono strumenti finanziari che, in Italia, possono essere acquistati o venduti sui sistemi multilaterali di negoziazione SeDeX e EuroTLX di Borsa Italiana. Le modalità e orari di negoziazione presso tali sistemi multilaterali di negoziazione sono specificati nei relativi regolamenti disponibili sul sito internet di Borsa Italiana. Ad esempio, le negoziazioni continue possono avvenire nei giorni di mercato aperto dalle 9:05 alle 17:30 sul SeDeX e dalle 9:00 alle 17:30 su EuroTLX.
Caratteristiche degli Express Certificate
Funzionamento degli Express Certificate
Gli Express Certificate sono strumenti che hanno una durata solitamente pluriennale. La loro specificità è quella di poter scadere anticipatamente in occasione di una delle date di rilevazione intermedia predeterminate in fase di emissione del Certificate. Perché l’Express Certificate scada anticipatamente è necessario che in occasione di una delle date di rilevazione intermedia l’attività finanziaria sottostante quoti ad un valore maggiore o uguale al livello di esercizio anticipato predeterminato in fase di emissione. In genere tale livello corrisponde al valore di rilevazione iniziale dell’attività finanziaria sottostante al Certificate. In caso di scadenza anticipata, l’investitore oltre a ottenere la restituzione del prezzo di emissione del Certificate riceve un ulteriore importo stabilito in fase di emissione del Certificate. Qualora un Express Certificate giunga alla scadenza finale senza aver soddisfatto i requisiti richiesti per la scadenza anticipata, sono tre i possibili scenari che a scadenza si possono manifestare all’investitore:
Esempio funzionamento degli Express Certificate
Si ipotizzi un Express Certificate avente come attività sottostante l’indice FTSE Mib e avente le seguenti caratteristiche:
Scadenza | 2 anni |
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Prezzo di emissione | 100€ |
Data di rilevazione iniziale | 21/07/2014 |
Valore di riferimento iniziale | 20.000 punti |
Date di rilevazione intermedie | 21/07/2015 |
Data di rilevazione finale | 21/07/2016 |
Importo di esercizio anticipato | 107 € |
Multiplo | 0,005 |
Livello barriera | 14.000 punti (pari al 70% del Valore di Riferimento Iniziale) |
Livello di esercizio anticipato | 100% * valore riferimento iniziale |
In seguito vengono rappresentati i possibili scenari che nel corso della vita dell’Express Certificate possono manifestarsi all’investitore:
Grafico payoff degli Express Certificate
Di seguito il grafico di un Express Certificate con una durata pari a 3 anni e gli Importi di Esercizio Anticipato caratterizzati dalla presenza dell’Effetto Memoria.
Per approfondimenti sui termini è possibile consultare l' apposito GLOSSARIO